耗资60亿美元本月初营运分析：中老铁路或让老挝面临潜在债务危机 - 比思論壇

耗资60亿美元（约82亿新元）的中老铁路本月初开通营运，但分析人士称，这条由中方建造的铁路让老挝面临潜在的债务危机。

这条连接中国云南省会昆明和老挝首都万象的中老铁路，12月3日在中国国家主席习近平和老挝国家主席通伦共同见证下，正式通车。通伦在仪式上说，老挝终于迎来“现代基础设施发展的新时代，老挝人民终于梦想成真”。

老挝领导人希望通过这条预计将连通中国、泰国、越南、缅甸、马来西亚和新加坡的铁路，能为老挝的经济注入能量，并能在2027年扭亏为盈，但分析人士对这笔用来支付这一项目和其他项目不可持续的中国贷款表示担忧。

亚洲开发银行分析员莱恩在一份报告中分析道，由于老挝国内市场小，将这个人口700万的国家与昆明连接起来的昂贵铁路不合商业逻辑。他指出，老挝的潜在利益似乎低于风险，“这种债务偿还将对政府有限的税收能力造成极大压力。”

老挝被视为“高债务风险”贫困国家之一，该国未偿债务达133亿美元，占国内生产总值（GDP）的四分之三，其中47%是对华债务。

根据美国维吉尼亚州威廉玛丽学院旗下的研究机构AidData，中老铁路由中老双方的合资公司运营，中铁集团与另两家中国国有企业持股70%，老挝一家国企持股30%。

如果合资企业违约而中方选择不投入更多资金，老方可能会不得不偿还合资企业的35亿美元债务，以维持该线路的运行。

此外，这项合资企业还隐藏另一个债务，即中方提供给老挝一笔4.8亿美元的贷款。AidData称，这表明老挝面对资不抵债的风险。

今年3月上任的老挝总理潘坎早前表示，希望到了2023年底，能将债务占GDP的比率从72%降至64.5%。但根据惠誉评级，老挝在2022年至2025年之间，每年欠债11.6亿美元。

AidData表示，截至2021年初，老挝“处于主权违约边缘，急需从中国债权人那里寻求债务减免”。然而，中国一般不愿取消“一带一路”债务，只是提供延期付款，且有时还会提高利率，又或是重新安排付款计划。

研究人员称，今年9月，老挝以6亿美元将其电网出售给中国国企，这显然是一种债转股。惠誉8月曾表示，老挝下来还可能会出售更多国家资产。

2017年，斯里兰卡无力偿还中国贷款，让中方接管中国支援建造的汉班托塔港口，成为本区一起重大案例。

虽然外界认为北京是在变相接管老挝，但澳大利亚智库洛伊研究所东南亚项目主任布兰德指出，老挝在寻找合作伙伴发展经济别无选择。他说：“老挝还有什么替代方案？其他外资和发展伙伴似乎并不急于取代中国。”